Der Walldorfer Softwarekonzern SAP legte jüngst seine Zahlen für das zweite Quartal vor und konnte mit dem Vorgelegten durchaus überzeugen. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 9 Prozent, während sich der Nettogewinn sogar nahezu verdoppelte. Überzeugen konnte vor allem das so wichtige Cloud-Geschäft mit einem Wachstum von 24 Prozent. Wegen des schwachen US-Dollar und der unsicheren US-Zollpolitik blickt Europas größter Softwarekonzern jedoch verhalten optimistisch in die Zukunft. Von einer Erhöhung der Jahresprognosen nahm SAP zum gegenwärtigen Zeitpunkt Abstand, was an der Börse mit einem Kursrücksetzer quittiert wurde.
Die SAP-Aktie sackte am Mittwoch um mehr als 4 Prozent ab, obwohl Europas größter Softwarekonzern mit seinen Zahlen zum zweiten Quartal des Geschäftsjahrs 2025 durchaus überzeugen konnte. SAP meldete Erlöse in Höhe von 9,03 Milliarden Euro, was knapp 9 Prozent mehr waren als im Vorjahr. Haupt-Umsatztreiber war das von Vorstandschef Christian Klein auf Wachstum getrimmte Geschäft mit Abo-Software über die Cloud – der Umsatz stieg hier im Vergleich zum Vorjahr um 24 Prozent auf 5,13 Milliarden Euro. Planungssicherheit gibt der hohe Cloud-Auftragsbestand, der im zweiten Quartal um 22 Prozent auf 18,05 Milliarden Euro kletterte. Der um Sondereffekte bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) stieg um 32 Prozent auf 2,57 Milliarden Euro, während der Nettogewinn um 91 Prozent auf 1,75 Milliarden Euro sprang.
Die Zahlen fielen etwas besser aus als von Analysten erwartet. Allerdings gab sich der Walldorfer Softwarekonzern bei seinem Ausblick für das Gesamtjahr verhalten – die Jahresprognosen wurden zwar bestätigt, jedoch nicht angehoben, was am Markt in einer ersten Reaktion mit Verkäufen quittiert wurde. Finanzchef Dominik Asam begründete dies mit der Unsicherheit rund um die US-Zollpolitik, die Entscheidungszyklen bei einigen Kundengruppen verlängert habe. Asam nannte hier vor allem den öffentlichen Sektor in den USA und Industrieunternehmen, bei denen Verkaufsprozesse nun länger dauerten. SAP formuliert seine Prognosen auf währungsbereinigter Basis, weil Wechselkurse kaum genau vorauszuahnen sind. Der schwache US-Dollar hat die Geschäftsentwicklung in Euro stark gebremst und dürfte dies auch weiterhin tun. Aktuell notiert der Euro bei knapp 1,18 US-Dollar. Im Geschäftsjahr 2024 lag der Wechselkurs in der Kalkulation von SAP bei durchschnittlich 1,08 Dollar.
SAP peilt für das Gesamtjahr zu konstanten Wechselkursen weiterhin einen Cloud- und Softwareumsatz in Höhe von 33,1 Milliarden bis 33,6 Milliarden Euro an, was ein Wachstum von 11 bis 13 Prozent bedeuten würde. Der für Analysten so wichtige Cloud-Umsatz soll zu konstanten Wechselkursen 21,6 Milliarden bis 21,9 Milliarden Euro erreichen, was einem Anstieg von 26 bis 28 Prozent entsprechen würde. Beim um Sondereffekte bereinigten Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) peilt der Konzern einen Wert zwischen 10,3 Milliarden und 10,6 Milliarden Euro an, was ein Anstieg von 26 bis 30 Prozent wäre.
Wegen der Entwicklung des US-Dollar und der unsicheren US-Zollpolitik konnte SAP seine Prognosen eigentlich gar nicht erhöhen. Wenn der Markt dies erwartet hatte, war er schlichtweg zu optimistisch. Die Aktie notiert inzwischen rund 12 Prozent von ihrem erst im Februar erreichten Rekordhoch bei 283,50 Euro entfernt. Charttechnisch ist die Aktie zudem wieder unter ihren aktuell bei 259,24 Euro verlaufenden 38-Tage-Durchschnitt gefallen. Diesen gilt es schnellstmöglich zurückzuerobern. Gelingt dies, stellen sich zunächst das Juli-Hoch bei 269,35 Euro und das Juni-Hoch bei 272,85 Euro in den Weg, ehe das Rekordhoch wieder in den Fokus rücken könnte. Auf der Unterseite haben sich das Juni-Tief bei 247,75 Euro und der aktuell bei 247,21 Euro verlaufende 200-Tage-Durchschnitt gestern als standfest erwiesen. Bei einem nachhaltigen Unterschreiten könnte es zunächst weiter abwärts in Richtung März-Tief bei 234,90 Euro gehen.
